每經(jīng)記者 李文藝

　　TCL集團(tuán)(000100，收盤價2.21元)昨日(27日)發(fā)布三季報，公司業(yè)績同比暴增322.53%，當(dāng)這個預(yù)期中的增長兌現(xiàn)時，其股價卻收跌1.34%，這似乎在向投資者釋放一個信息：盡管估值處于歷史低位，家電股的業(yè)績增長仍難成為啟動股價的動力。此外，截至昨日，絕大部分家電類上市公司已發(fā)布2011年三季報，業(yè)績出現(xiàn)分化。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，以TCL集團(tuán)為首的主產(chǎn)電視機(jī)的黑電企業(yè)，如四川長虹(600839，收盤價2.56元)、海信電器(600060，收盤價12.72元)今年前三季度都取得了不錯的業(yè)績增長，其中，四川長虹預(yù)告凈利潤2.7億至3億之間，同比增幅達(dá)188%～220%，家電龍頭海信電器前三季度業(yè)績同比增長超過90%。這與白電企業(yè)的業(yè)績形成鮮明的對比，如冰箱、空調(diào)業(yè)務(wù)占到九成的美菱電器(000521，收盤價5.77元)，今年前三季度業(yè)績負(fù)增長，同比下降55.99%；空調(diào)及零部件占到主營收入60%以上的美的電器(000527，收盤價13.53元)，前三季度業(yè)績僅小幅增長了9.59%。

　　而黑電“吃肉”、白電“喝湯”的背后，是液晶面板低價徘徊、電視機(jī)生產(chǎn)商凈利率提升以及空調(diào)庫存增加、銷量增速放緩等諸多因素綜合作用的結(jié)果。來自“產(chǎn)業(yè)在線”的數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，電視機(jī)的銷量僅同比略增0.99%。一位不愿透露姓名的券商研究員稱，黑電“吃肉”的原因在于上游液晶面板價格持續(xù)低位徘徊和相關(guān)上市公司凈利率的提升，如海信電器凈利率同比提升了2個百分點。不過上述研究員認(rèn)為，電視機(jī)產(chǎn)品凈利率的提升不會持續(xù)太久，特別是像海信電器這類龍頭企業(yè)，在成本控制、管理等方面已經(jīng)做得很優(yōu)秀，再度提升的空間有限，2012年很難再維持今年增幅。此外，大舉進(jìn)軍上游液晶面板的TCL集團(tuán)在液晶面板價格持續(xù)走低的勢頭下，未來業(yè)績反而存在一定風(fēng)險。

　　有意思的是，在談到未來走勢時，不少研究員一致看好“喝湯”的空調(diào)股。“產(chǎn)業(yè)在線”數(shù)據(jù)還顯示，今年1至9月家用空調(diào)銷量同比增長24%，但庫存更同比增長31%。

　　國金證券財富中心消費(fèi)行業(yè)分析師李曉光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，考慮到原材料價格波動以及馬上到來的旺季銷售，還是看好空調(diào)龍頭企業(yè)如格力電器(000651，收盤價19.68元)。另外三四季度可關(guān)注廚電類公司表現(xiàn)，如德豪潤達(dá)(002005，收盤價15.8元)等。